Goldman Sachs vuelve a mostrarse optimista con Spotify, pero con un precio objetivo más bajo
Cuatro meses después de inquietar a los inversores con una rebaja de calificación, Goldman Sachs vuelve a mostrarse más optimista con Spotify (NYSE: SPOT). El banco de inversión ha mejorado la calificación del gigante del streaming de neutral a compra, aunque no sin recortar sus expectativas de precio en el proceso.
El analista de Goldman, Eric Sheridan, ahora fija un precio objetivo de 700 dólares para las acciones de Spotify, por debajo de los 735 dólares anteriores. Incluso con esta reducción, el nuevo objetivo implica una subida de aproximadamente el 37% desde el nivel actual de cotización de SPOT, cercano a los 513 dólares, lo que indica una renovada confianza tras un período turbulento para las acciones de la compañía.
¿Qué ha cambiado?
Según Goldman, la historia de crecimiento a largo plazo de Spotify se ha reafirmado, especialmente después de que las acciones cayeran aproximadamente un 28% desde octubre de 2025. Esta caída coincidió con una ola de incertidumbre, que comenzó con la propia rebaja de calificación de Goldman y se agravó con los cambios en la dirección de la empresa.
A finales de septiembre, el fundador de Spotify, Daniel Ek, anunció sus planes de dejar su puesto de CEO y pasar a ser presidente ejecutivo. Desde principios de 2026, Gustav Söderström y Alex Norström han estado desempeñando el cargo de co-CEOs, una medida que inquietó a los inversores, que ya estaban nerviosos.
Si bien la salida de Ek probablemente influyó en la caída de las acciones, la rebaja de calificación de Goldman, sobre todo dada su postura generalmente optimista sobre la industria musical, echó más leña al fuego. Si a esto le sumamos la decepción de algunos inversores por los modestos aumentos de precios en Estados Unidos, las acciones de Spotify han borrado casi todas sus ganancias de 2025.
Los grandes debates entre inversores
Al explicar la mejora de la calificación, Sheridan señaló lo que denominó los "debates clave de la industria y los debates idiosincrásicos" que actualmente influyen en el sentimiento de los inversores hacia Spotify. Estos incluyen:
Si los aumentos de precios y las ofertas para superfans pueden impulsar significativamente el ARPU (ingreso promedio por usuario).
La trayectoria del margen bruto de la compañía.
El impacto a largo plazo de la IA en el ecosistema del streaming.
En cuanto a los precios, Goldman reconoció que la incertidumbre sobre cuánto puede aumentar Spotify las tarifas de suscripción ha afectado a las acciones. En cuanto a la IA, el banco admite que es "demasiado pronto para saber" cómo la tecnología transformará el entretenimiento, pero la escala de Spotify, su ecosistema de contenido diversificado y sus sólidas relaciones con las discográficas podrían posicionarla bien para beneficiarse. Confianza a largo plazo, cautela a corto plazo
A pesar de haber reducido su precio objetivo, Goldman Sachs mantiene la confianza en el posicionamiento estratégico de Spotify. A largo plazo, la firma considera que SPOT está bien posicionada para aprovechar varios factores de crecimiento sostenido, entre ellos:
Aumentos constantes en el precio de las suscripciones
Crecimiento continuo de los usuarios activos mensuales (MAU)
Mejoras en los ingresos por publicidad
Mejores tasas de conversión de usuarios gratuitos a de pago
El lanzamiento de nuevos planes Premium
Este sentimiento ambivalente no es exclusivo de Goldman Sachs. En los últimos meses, varios analistas han expresado optimismo sobre los fundamentos de Spotify, al mismo tiempo que reducían sus precios objetivo, lo que refleja una mayor cautela en el mercado en general, más que una debilidad específica de la empresa.
Antes de la presentación de los resultados del cuarto trimestre de Spotify, el 10 de febrero, Barclays reafirmó su recomendación de "sobreponderar" la acción, pero redujo su precio objetivo de 700 a 625 dólares. Presidents Capital hizo lo mismo con un nuevo precio objetivo de 620 dólares. Todas estas cifras se sitúan cómodamente por encima del precio actual de las acciones de Spotify, que cerraron hoy con una subida del 2,9%.
En resumen
Puede que Wall Street esté moderando sus expectativas a corto plazo, pero la perspectiva a largo plazo de Spotify se mantiene intacta. Para Goldman Sachs y otros, la reciente caída parece menos una señal de advertencia y más una oportunidad.
Que los inversores compartan esta opinión dependerá del próximo informe de resultados de Spotify y de su capacidad para demostrar que el poder de fijación de precios, los márgenes y la innovación pueden seguir el ritmo de su expansión global. Por ahora, los inversores alcistas han vuelto, aunque con un poco más de cautela que antes. 🎧📈
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