Informe del segundo trimestre de 2025 de Spotify: Fuerte crecimiento, ingresos moderados y una caída del 12% en sus acciones
Spotify ha registrado otro trimestre de fuerte crecimiento de usuarios, y otro trimestre de ansiedad para los inversores. A pesar de superar las previsiones tanto en número total de usuarios como en el de pago, el precio de las acciones del gigante del streaming se desplomó aproximadamente un 12% tras la publicación de su informe de resultados del segundo trimestre de 2025.
En el centro de esta paradoja financiera se esconde una historia conocida: alta interacción de los usuarios, lenta ejecución de anuncios y una pérdida neta que alarmó a Wall Street.
Crecimiento de usuarios activos mensuales (MAU) y suscriptores se mantiene sólido
Spotify registró 696 millones de usuarios activos mensuales (MAU) en el segundo trimestre, un hito significativo, con un aumento interanual del 27%. De esta base, 276 millones son suscriptores premium, lo que también refleja un crecimiento interanual de dos dígitos. Ambas cifras superaron las expectativas de la compañía.
Los mercados emergentes siguen impulsando la expansión de Spotify, representando ahora el 57% de todos los usuarios activos mensuales (MAU), un aumento del 2% con respecto al segundo trimestre de 2024. Sin embargo, las suscripciones siguen concentradas principalmente en las regiones desarrolladas: Europa y Norteamérica concentran el 37% y el 25% de los suscriptores de pago, respectivamente.
El crecimiento de los ingresos se queda corto
Los ingresos alcanzaron los 4.800 millones de dólares (4.200 millones de euros) en el trimestre, un aumento interanual del 10%, pero sin cambios en comparación con el primer trimestre de 2025 y por debajo de las previsiones. La mayor parte, 4.300 millones de dólares, provino de las suscripciones premium, que crecieron un 12% interanual. Los ingresos por publicidad, si bien son un punto clave de la estrategia de crecimiento de Spotify, cayeron un 1% interanual a pesar del crecimiento trimestral del 8%.
En una conferencia telefónica sobre resultados, el director ejecutivo Daniel Ek admitió que el negocio publicitario "aún no ha cumplido nuestras expectativas", atribuyendo el bajo rendimiento a "dificultades de ejecución" en lugar de a una estrategia deficiente. El director de publicidad, Alex Norström, intentó suavizar el golpe destacando un aumento interanual del 40% en los anunciantes activos mensuales, aunque esto podría verse eclipsado por la salida del director global de publicidad, Lee Brown, quien recientemente se incorporó a DoorDash.
Reaparecen los problemas de rentabilidad
Spotify reportó un ingreso operativo de $468.6 millones, una disminución con respecto al primer trimestre, aunque superior al del segundo trimestre de 2024. Los gastos operativos aumentaron a $1.1 mil millones, un aumento interanual del 8%. Pero la cifra más impactante fue una pérdida neta de $99.2 millones, en comparación con un ingreso neto de $259.5 millones tan solo un trimestre antes.
Este cambio de tendencia se produce tras un período de renovada confianza de los inversores, impulsada por el cambio de Spotify de adquisiciones agresivas a un enfoque en la rentabilidad. Dicha confianza se vio afectada, con el precio de las acciones cayendo de más de $700 a alrededor de $630 en las primeras operaciones, perdiendo un 12% de su valor en un solo día. Aun así, SPOT mantiene una impresionante subida del 90% en comparación con el mismo periodo del año pasado. Mirando hacia el futuro: Pronósticos modestos, recompras y silencio de los superfans
Ek reconoció que las previsiones de Spotify para el tercer trimestre podrían parecer "un poco más bajas" de lo previsto. La compañía proyecta 14 millones de nuevos usuarios activos mensuales (MAU), 5 millones de nuevos suscriptores y unos ingresos sin cambios de 4.800 millones de dólares.
Aun así, Spotify no se retracta. La compañía ha ampliado su programa de recompra de acciones de 1.000 millones de dólares, autorizando ahora hasta 1.900 millones de dólares en recompras hasta abril de 2026, una señal de que la dirección aún cree en el valor a largo plazo de la plataforma.
¿Y en cuanto al rumoreado nivel de superfans, que se suponía que llegaría en 2025? Los detalles siguen siendo escasos. Norström ofreció una actualización vaga, señalando que "los superfans están por todas partes", y en su lugar, centró su atención en destacar las iniciativas de Spotify en el ámbito de los audiolibros.
Conclusión final
Los resultados de Spotify para el segundo trimestre de 2025 muestran una empresa atrapada en medio de un período de crecimiento y dificultades. El número de usuarios ha aumentado, los ingresos se mantienen estables y las apuestas a largo plazo, como la publicidad y los superfans, aún están en desarrollo. Pero en el mundo de alto riesgo de los mercados públicos, la ejecución es crucial, y este trimestre, los tropiezos de Spotify fueron suficientes para socavar la confianza de los inversores.
La carrera del streaming está lejos de terminar, pero el segundo trimestre lo demuestra una vez más: aumentar la audiencia es fácil; aumentar el margen, no.
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