El activo discreto que genera ingresos mientras usted duerme: Un argumento a favor de la inversión en regalías musicales
La mayoría de los inversores piensan en acciones, bonos o bienes raíces. Pero existe una clase de activos más discreta, a la vista de todos, que ha enriquecido a compositores durante décadas y que ahora está al alcance de los inversores comunes. Las regalías por derechos de publicación musical ya no son exclusivas de los músicos.
¿Qué es exactamente lo que está comprando?
Cuando invierte en regalías de publicación, no está comprando una canción. Está comprando el derecho a percibir los ingresos derivados de los derechos de autor de la composición de una canción: la melodía, la letra y el arreglo que la constituyen.
4.
Cada vez que esa composición se reproduce por *streaming*, suena en la radio, se licencia para una película o es versionada por otro artista, genera ingresos. Usted posee una parte de ese flujo de ingresos, del mismo modo que un propietario de bienes raíces posee una parte del flujo de efectivo generado por los alquileres.
Y aquí reside lo verdaderamente interesante: una sola canción genera múltiples flujos de ingresos de manera simultánea.
Regalías mecánicas: se generan cada vez que una canción se reproduce por *streaming* o se copia.
Regalías por ejecución pública: se obtienen a través de la radio, la televisión, los locales de espectáculos en vivo y el *streaming*.
Regalías por sincronización: se pagan cuando la composición se utiliza en películas, programas de televisión o publicidad.
Una sola reproducción en Spotify genera simultáneamente regalías mecánicas y por ejecución pública, las cuales se canalizan a través de diferentes entidades de gestión de derechos.
2. Se trata de ingresos estratificados y acumulativos generados por una sola reproducción.
El problema de la correlación (que las regalías resuelven)
Todo inversor experimentado conoce la frustración: cuando los mercados se desploman, casi todos los activos caen al unísono. La diversificación solo funciona si sus activos están verdaderamente descorrelacionados.
Los pagos de regalías —especialmente las regalías musicales— se comportan de manera independiente de los mercados públicos, lo que las convierte en una de las formas más puras de inversión alternativa disponibles.
1. Una recesión no impide que la gente siga escuchando música por *streaming*. Un aumento de las tasas de interés no hace que la canción "Jolene" pierda popularidad. Los ingresos están vinculados al consumo, no al sentimiento del mercado.
Los ingresos globales de la música grabada alcanzaron los 29.600 millones de dólares en 2024, impulsados por el crecimiento del *streaming*, el cual no muestra signos de desaceleración.
2. Se prevé que el mercado global de *streaming* crezca más de un 20% para el año 2030.
7. Usted no está apostando al informe de resultados de una empresa; está apostando a que la gente seguirá escuchando música. La ventaja de los derechos de autor
He aquí el detalle que distingue a las regalías editoriales de la mayoría de los activos generadores de ingresos: los derechos de autor de una composición perduran durante toda la vida del autor más 70 años
5.
No se trata de un bono a 10 años. No es un contrato de arrendamiento que caduca. Es un flujo de ingresos multigeneracional consagrado por la ley.
Y a diferencia de los derechos de la grabación maestra —los cuales están vinculados a una versión de estudio específica—, los derechos de autor de la composición generan ingresos cada vez que alguien graba o utiliza dicha canción
2. Cien versiones de una misma canción (covers) significan cien flujos de regalías, todos ellos retornando al mismo propietario de la composición.
Cómo son realmente los rendimientos
Plataformas como Royalty Exchange han abierto este mercado tanto a inversores minoristas como institucionales, ofreciendo un rendimiento promedio superior al 13,3 % en todo su mercado
1. Para ponerlo en contexto:
Bono del Tesoro a 10 años
~4,5 %
Acciones con dividendos (promedio del S&P 500)
~1,5 %
Regalías musicales (promedio de Royalty Exchange)
>13,3 %
Las operaciones se estructuran de dos maneras
5:
Por plazo fijo — usted cobra las regalías durante un periodo determinado (generalmente 10 años), tras el cual los ingresos revierten al vendedor.
Por la vida de los derechos — usted cobra durante toda la vigencia de los derechos de autor, un periodo que potencialmente puede abarcar varias décadas.
Qué buscar en un catálogo
No todos los flujos de regalías son iguales. Antes de comprar, los inversores inteligentes analizan lo siguiente:
Tendencias de ingresos — ¿Están creciendo, se mantienen estables o están disminuyendo los ingresos a lo largo de un periodo de 3 a 5 años?
Profundidad del catálogo — Los catálogos amplios, que contienen múltiples canciones, son más estables que aquellos que dependen de un único gran éxito.
Historial de sincronización — Las inclusiones pasadas en películas o programas de televisión sugieren un potencial futuro para la concesión de licencias.
Trayectoria en streaming — Las tendencias mensuales de oyentes son más relevantes que los totales acumulados a lo largo de la vida de la obra.
Combinación de géneros — El pop y el hip-hop impulsan el volumen de reproducciones en streaming; el country y el rock clásico tienden a generar una mayor lealtad por parte de los oyentes
2.
En conclusión
Las regalías editoriales ofrecen algo cada vez más inusual en el panorama de la inversión moderna: ingresos pasivos, estables y crecientes, ajenos por completo a las decisiones que pueda tomar la Reserva Federal la próxima semana.
Los derechos de autor de la composición —el motor que impulsa todo el sistema— pueden perdurar hasta siete décadas más allá de la vida del compositor
2. La música no deja de escucharse. Los ingresos no dejan de fluir. Y gracias a las plataformas que han democratizado el acceso a esta clase de activos, ya no es necesario ser un fondo de capital privado ni un experto del sector para participar.
4.
No se trata de una estrategia para hacerse rico de la noche a la mañana. Es todo lo contrario: un flujo de ingresos lento, duradero y de efecto compuesto que ha estado oculto a plena vista todo este tiempo.
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