La valoración del fondo Hipgnosis Songs continúa cayendo a pesar del programa de recompra de acciones en curso

 Hipgnosis Songs Fund (LON: SONG) tiene una capitalización de mercado de alrededor de £1040 millones (actualmente $1180 millones), muy por debajo del valor asignado a su catálogo de canciones a principios de 2022, a pesar de haber comenzado un programa de recompra de acciones largamente esperado hace unas tres semanas. .

Al cierre de la negociación de hoy, una acción de Hipgnosis valía GBX 85,20, o alrededor de 89 centavos. El número ha bajado ligeramente desde el cierre del jueves, pero está por encima del mínimo histórico de SONG de GBX 77,20 de principios de este mes.

Además, como se mencionó originalmente, el valor anterior representa una capitalización de mercado de $ 1,180 millones, lo que representa una disminución de casi el 32 % desde principios de 2022. La metodología de valoración de Hipgnosis ha sido cuestionada por expertos financieros, pero un tercero independiente El tasador del partido ha puesto un precio de unos 2.500 millones de dólares a los derechos de las canciones en cuestión.

Pero uno de los problemas con la estimación de este tasador es que no tiene en cuenta el aumento de las tasas de interés, que ha ocurrido desde el debut de Hipgnosis en 2018.

El Financial Times estimó que si cierto tasador, que supuestamente está involucrado en aproximadamente las tres cuartas partes de los acuerdos de catálogo de la industria, "comenzara a usar tasas de interés más altas como parte de sus cálculos, reflejando el aumento de las tasas del mundo real, "La valoración de decenas de miles de canciones caería, lo que podría causar estragos entre los inversores que han utilizado la deuda para las compras.

Los analistas de Stifel dijeron en una nota que estaban sorprendidos por el anuncio de Hipgnosis de recomprar acciones. Para recomprar acciones, el fondo tendrá que pedir prestado dinero a una tasa de interés de poco menos del 6%... Cuando los precios bajan, generalmente significa que los inversores no confían en los números.

Será interesante ver cómo se desarrolla Hipgnosis Songs Fund durante el resto de 2022, especialmente porque la gerencia no ha divulgado cuántas acciones planean recomprar.

Sin embargo, se espera que el programa integral de recompra de acciones concluya el jueves 8 de diciembre y algunos analistas han señalado la posibilidad de que Blackstone eventualmente adquiera la operación que cotiza en bolsa con un descuento significativo.

Blackstone invirtió en Hipgnosis Song Management, el "asesor de inversiones" de Hipgnosis Songs Fund y el comprador de varios catálogos en 2022, en octubre de 2021. Debido a una línea de crédito agotada, el Fondo no ha comprado ningún derecho de canción nueva en más de un año.

Finalmente, a principios de octubre de 2022, Hipgnosis refinanció su deuda y, poco después, algunos analistas expresaron posiciones relativamente optimistas sobre SONG.